基金仓位逼近4年低位 A股全年低点或已探明

基金仓位连续下滑

今年一季度上证指数累计下跌了3.91%,在此背景下,公募基金股票持仓比例也继续下降。数据显示,2014年一季度股票型和混合型基金的股票持仓占净值的比例由2013年四季度的77.36%下降至75.34%,下降了1.89个百分点。而去年四季度同样环比下降了1.47个百分点,为2010年三季度以来的第二低水平。以往基金股票持仓比例出现类似低谷时,A股大多出现重要底部。比如,2010年二季度基金持仓比例为74.34%,2010年7月4日的2319点便成为2010年的最低点;2013年二季度基金持仓比例为74.53%,6月25日的1849点则成为2013年的最低点。目前,基金持仓已经连续两个季度下降,并逼近历史低位,也暗示着3月12日形成的1974点将成为2014年全年的最低点。

具体来看,股票型基金的仓位由2013年第四季度的81.59%下降至2014年第一季度的80.24%;混合型开放式基金的仓位由2013年第四季度的68.53%下降至2014年第一季度的65.88%。

增持小盘成长股

抛弃大盘蓝筹股

从基金持仓的行业汇总情况来看,2014年一季度基金持仓市值所占比例最大的前五个行业分别为:信息技术、金融、房地产、批发零售、采矿业。与2013年四季度相比,信息技术由第二名上升至第一名,金融业由第一名下降至第二名,后三个行业次序未变。不过,基金持仓前五名行业的合计持仓市值占比由2013年四季度末的21.69%,下降至21.63%,行业集中度出现微降。

从股票持仓市值占净值比例的增减情况来看,公募基金在2014年一季度大幅增持了信息技术行业,小幅增持了卫生、文化娱乐、科学技术、教育等行业,而信息技术、文化娱乐两行业在2013年四季度曾被显著减持。今年一季度公募基金还减持了金融、建筑、水利、房地产、批发零售等行业,而金融、房地产、批发零售三个行业已经连续两个季度被较大幅度减持。

总体来看,一季度基金持仓的行业市值变化有以下几个特点:一是继续减持金融、房地两大权重板块;二是再度增持新兴成长行业。

10大重仓股9只被减持

从基金2014年一季度持股市值前十名的股票看,与2013年四季度相比,贵州茅台新入围,海康威视落榜。其中,属于金融的有4只股票。伊利股份、中国平安、万科A、格力电器、招商银行、民生银行、双汇发展、兴业银行、云南白药等9只股票继续上榜,但持股比例均有不同程度下降。其中,伊利股份、中国平安、格力电器、双汇发展、云南白药等5只个股的减持比例在2%以上。基金持股前十名的个股中,仅有贵州茅台被增持,增持比例超过2%。

从基金持股占流通A股比例前十名的股票看,有7只个股出现更换:宏大爆破、喜临门、硕贝德、阳光电源、旋极信息、富瑞特装、联化科技落榜;飞利信、易华录、宋城演艺、探路者、益佰制药、恒泰艾普新晋上榜;卫宁软件、蓝色光标、伊利股份维持“前十”位置。

持股比例高的前10只股票中,蓝色光标、伊利股份被减持,飞利信、易华录、宋城演艺、益佰制药被大幅增持,增持比例均在10%以上。

二季度存在纠错可能

今年一季度,宏观经济持续低迷,公募基金一方面持续减持传统产业蓝筹股,降低总体持仓比重,另一方面也增持新兴产业个股。不过,从实际走势来看,上述操作并不理想,公募基金又一次成为反向指标:创业板指数在2月25日创出历史最高点1571点后开始大幅调整;中小板也在2月18日创出5426点的高点后进入调整;而上证指数虽然同步走弱,但跌幅明显小于前者。我们认为,2014年二季度公募基金有可能进行纠错性操作,即增持权重股,减持新兴产业个股,届时以上证指数为代表的大盘股有望出现一波较好的上涨行情。 (作者系西南证券分析师)

(证券时报网 张刚)