上周市场表现:

上周(4月21日-4月25日)机械板块公司在小盘股普遍下跌的带动下,表现总体弱于沪深300指数,中信机械行业指数下跌5.4%,跌幅深于沪深300下降3.6%的表现。本周机械各子板块公司基本全面下跌,涨幅前五的公司皆非主流公司。St天业涨幅第一,但该公司正处于大股东更迭和非公开增发期间,主营惨淡。机械板块中前期涨幅较好的各类概念股都出现了不同程度的下跌,其中烟台冰轮、上工申贝等都出现了较大幅度的回调。

华融行业观点:

我们认为,受制于基建投资和房地产行业的现状,机械行业中的许多板块在未来相当长的一段时间内仍将无法摆脱经营的困境。关注可实现制造业升级和进口替代的个股,以及下游会持续景气的子板块:油气钻采装备、海工装备、天然气储运和应用装备、合同能源管理装备、冷链,机器人。

一周行业大事记:本周新船订单中国占一半以上,江南造船获Lpg运输船订单。2014年04月21日至04月27日,全球船厂共接获64+4艘新船订单。其中,中国船厂共获得42+4艘新船订单;韩国船厂共获得5艘新船订单;日本船厂共获得5艘新船订单。此外,挪威、荷兰、芬兰、西班牙、俄罗斯、土耳其、阿塞拜疆等国家的船厂也获得了新船订单。

1-2月份农机行业表现好过机械行业整体,大作业量农机受宠。2014年1至2月份,全国规模以上农机企业达到2199家,比去年同期新增了212家。行业主营业务收入同比增速为17.19%,比去年同期高出1.66%,也比全国机械行业的14.43%高出2.76%;行业利润总额同比增长17.86%,比去年同期高4.07个百分点。中国农机工业协会骨干企业统计1—2月收获机总产量下降2.31%,但6公斤喂入量的轮式谷物收割机和4公斤喂入量的履带式谷物收割机都有非常大的增长;1—2月拖拉机产量同比增长8.21%,其中120~140马力段的产品增速也很大。规模以上农机企业2014年1—2月应收账款增长29.76%,其中存货增长21.68%;而2013年的1月至2月应收账款增长16.17%,其中存货增长6.61%。

2014年装载机销售或率先转好。2014年国内压路机市场销量看好,相比去年国内主要压路机生产商市场销量有所看涨。去年国内压路机销售,徐工高居榜首,销量为4228台,同比2012年增长76.68%,占有率为26.93%。厦工三明、洛阳路通以及柳工路面,销量分别是1626台,1492台以及1395台,此外销量超过1000台的还有山推股份以及国机洛建。纵观2013年压路机市场,徐工、山推股份、柳工路面、维特根悍马、卡特山工等优势品牌,同比大幅增长,品牌效应显现。据统计,1月份包括出口在内,压路机销量为797台,同比增长了8%。其中,徐工在压路机市场中占据着最大的市场份额(26.1%),厦工(13.0%)和柳工(10.8%)分列二三。龙工的市场份额从2013年的4.2%增至6.0%,1月份销量同比增长了85%。在新一届领导班子的领导下,我国依靠城镇化等基础设施建设拉动内需的基调已成定局。全国铁路公路规划建设拉开序幕,特别是东部西南的铁路公路建设陆续开工,有消息指出,未来我国基础建设将更加倾向西部开发。压路机作为路面施工中重要的组成部分,也将发挥重要作用。

新三版专题:机械之绿创设备。北京绿创环保设备股份有限公司1998年成立,2000年10月改制成为股份公司,2006年6月在新三板挂牌。公司主营业务为: 汽车三元催化器和汽车消声器的设计、制造和销售;环保设备及环保工程承揽;环保设备代理及进出口业务。催化器:产品满足欧Ⅲ汽车排放标准;技术储备达到欧Ⅳ标准,处于国内领先水平。汽车消声器:拥有完整、先进的实验室、实验设备和经验丰富的技术人才;通过独特的消声器结构和消声材料,可解决国家新噪声标准实施后,主机厂需要解决的诸多整车降噪技术问题。环保工程设备:承揽多项国家级噪声治理、大气治理项目。拥有先进的技术、丰富的设计、生产经验;同时具备大量的人才储备。2012年及2013年,公司的营业总收入分别为8542万元、5572万元,均来自主营业务收入,主营业务突出。

公司目前主营业务第一大客户为奇瑞汽车股份有限公司,占公司年度主营业务销售总额的74.61%,公司对单一大客户奇瑞汽车股份有限公司的依赖程度较大,议价能力弱,且随着整个汽车行业的发展,公司会因暂时无法缓解对大客户的依赖而产生风险。该公司在三板机械公司中2014年4月以来成交较为活跃,最大的成交量在4月25日以1.12元成交78万股。公司2012、2013年均出现亏损,如果按照2013年的每股净资产来看,市净率在1.02倍左右。

风险提示:经济增速进一步放缓;新股发行规模对市场投资信心的冲击。