银行政策面回暖迹象明显

数据显示,近30日内,银行板块内16只个股全部被机构给予“买入”或“增持”评级,在申万一级行业排名中高居榜首。

具体看,被机构给予“买入”或“增持”投资评级累计次数超过10次(包含10次)的有:平安银行(20次)、兴业银行(19次)、招商银行(17次)、民生银行(16次)、浦发银行(15次)、华夏银行(14次)、建设银行(13次)、北京银行(12次)、中信银行(11次)、农业银行(11次)、宁波银行(10次)。

一季报业绩全部实现增长

机构看好银行股,原因是多方面的。其中,最重要的一点是业绩有保障。2013年全年16家上市银行归属母公司股东净利润同比增长12.8%,其中五大行、股份制、城商行增速分别为11.4%、17.3%、15.4%。2014年一季度16家银行归属母公司股东净利润同比增长11.8%,其中五大行、股份制、城商行增速分别为10.2%、17.3%、12.9%。

值得一提的是,平安银行、华夏银行、兴业银行、浦发银行、南京银行、宁波银行、中信银行、民生银行今年一季度归属母公司股东的净利润同比增长超15%。

存款定期化持续、资产端非标业务发展各异:存款的定期化一季度表现仍然非常明显。负债成本的上升使得部分资产端未积极转型的银行息差受到拖累。资产结构方面,以招行、中行、中信、南京为代表的部分银行一季度非标业务增长较快,南京、中信、光大、招行应收款项类投资占总资产比重一季度也有明显提高。交行、浦发、民生、兴业在一季度明显放缓了业务增速,其中民生银行小微金融业务开始转向结构调整而不再追求规模增长。

发行优先股也是银行板块受到机构看好的原因之一。在优先股相关条例获批后,资本市场对银行优先股的发行就一直颇为关注。首例银行优先股发行在4月29日浮出水面。浦发银行公告称,拟发行优先股总数不超过3亿股,募集资金总额不超过300亿元。浦发银行成为继广汇能源后第二家披露优先股发行方案的A股公司,也是首家披露优先股发行预案的上市银行。

广发证券指出,未来5年内我国上市银行一级资本缺口趋近3000亿元。与此同时,未来5年内,半数银行存在一定的股权融资压力。而在上市银行估值持续破净的局面下,为了减轻上市银行普通股融资压力,作为合格一级资本工具的优先股试点十分迫切,其中,平安、农行、民生、兴业、华夏、浦发的资本缺口相对较大。

银行股存在阶段性行情

2014年4月22日,央行决定降低县域农村商业银行和县域农村合作银行法定存款准备金率。2013年年末,农商行全部存款大致为6万亿元,如果县域占比50%,释放流动性600亿元。2013年年末,农村合作银行存款大致1万亿元,如果县域占比50%,释放流动性25亿元。

对此,中信建投表示,金融改革从农村开始深入,农村商业银行存准率、75%存贷比政策都可能放松。尽管短期内行业基本面风险犹存,但政策面已转暖,银行股存在阶段性行情。政策面转暖的要点包括:降准、QFII的扩容和蓝筹股T+0交易机制的推出。推荐:中信银行、浦发银行、招行银行。

安信证券表示,银行一季度业绩略好于预期,资产质量虽未看到向好拐点但目前仍稳定,拨备充足,虽然在经济未企稳之前绝对收益空间有限,但在行业格局重塑的过程中,主动转型调整、拥抱互联网金融、积极为金融大变革做准备的银行是非常值得关注的,转型目前在业绩差异中已经逐渐有所体现。看好积极变革、更具市场化理念、不断提升全方位金融服务能力的银行,建议积极关注兴业、平安、中信、华夏、民生、浦发。

传媒价值驱动理性投资回归

数据显示,近30日内,传媒板块内47只个股被机构给予“买入”或“增持”评级,占板块内成份股比为87.04%。

具体看,被机构给予“买入”或“增持”投资评级累计次数超过10次的有:奥飞动漫(18次)、华策影视(17次)、百视通(17次)、中南传媒(16次)、华谊兄弟(15次)、华录百纳(15次)、乐视网(13次)、蓝色光标(12次)、人民网(11次)、鹏博士(11次)、掌趣科技(11次)。

不难看出,奥飞动漫最受机构青睐。国联证券表示,考虑股权激励摊销费用,预计公司2014年至2016年每股收益分别为0.66元和0.95元和1.27元。公司大娱乐平台布局已现雏形,未来发展战略清晰,2014年游戏、影视和电商业务值得期待,维持公司“推荐”评级。

龙头公司业绩增长显著

经历了去年的一轮牛市之后,今年传媒板块出现深幅调整,但板块内多数上市公司今年一季度业绩增长显著。如乐视网,公司一季报显示,报告期内实现营业收入10.27亿元,比上年同期增长200%;归属于上市公司股东净利润8571万元,同比增长20.52%。

蓝色光标一季报显示,报告期内实现营业收入11.09亿元,比上年同期增长126.32%;归属于上市公司股东净利润1.22亿元,同比增长127.18%;基本每股收益0.26元。

百视通一季报显示,报告期内实现营业收入6.42亿元,比上年同期增长34.12%;归属于上市公司股东净利润1.83亿元,同比增长24.59%;基本每股收益0.16元。

关注国有文化企业改革主题

目前,行业主题正在从“追热点”向“找趋势”演变。事件及情绪驱动的热点主题难以为继,宏观环境、社会环境、政策推手、技术推手等长期价值驱动的历久弥新的要素价值正在逐步显现,由此催生的理性投资机会正在回归,而短期的主题性机会也将更多契合于以长期视角判断的投资逻辑。

国有文化企业改革有望带来向上弹性。从近期的一系列国有性质企业动作看,国有文化企业在引入战略投资、股权激励等方面的壁垒正在逐步消除,资本市场的基础定价功能将会被重新定义,企业对资本市场的诉求和依赖程度将会提升。今年的国企改革将会成为A股传媒板块主要的投资机会之一。

互联网电视领域酝酿巨变。近期以乐视网、优酷网等为代表的互联网视频企业正在以高涨的热情向互联网电视领域进军,而BAT几乎均已从不同方向大举杀入互联网电视领域,互联网视频企业乃至互联网巨头对电视屏和客厅的重视程度上升到了新的层次,市场预计2014年将是互联网电视高潮迭起的发展年,从互联网公司的平台重构到有线网络的用户重构,巨变正在酝酿,新的机会正在逐步浮出水面。

对此,平安证券表示,“重组、重构、重生”将是全年的主题,细分行业龙头将会在产业链重组中受益,产业链布局完善的公司抗风险能力和抗波动性较强,平台型公司将会充分享受产业链利润向下游转移的红利,继续推荐顺网科技、掌趣科技、梅花伞、浙报传媒、人民网。

钢铁行业盈利触底反弹可期

数据统计显示,截至昨日,在钢铁行业(申万一级行业分类)33只成份股中,近30日内有28只个股被机构给予“买入”或“增持”评级,行业占比为84.85%。

具体来看,近30日内,被机构看好的钢铁股有的宝钢股份、久立特材、新兴铸管、新钢股份、方大特钢等,机构给予“买入”或“增持”评级超过5次。

机构最看好宝钢股份

近30日内,机构给予宝钢股份向好评级9次,其中“买入”评级4次,“增持”评级5次。宝钢是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。公司专注于钢铁业,主要钢铁产品分为碳钢、不锈钢和特殊钢三大类,同时从事于钢铁业相关的贸易、航运、煤化工、信息服务、金融等业务。2013年年报披露,报告期内,公司营业收入1900.3亿元,较2012年收入减少14.5亿元,主要是受商品坯材销售量、销售价格下降及贸易收入增加的综合影响。净利润58.18亿元,同比下降42.33%。公司2014年计划产铁2149万吨、产钢2207万吨、销售商品坯材2179万吨、营业总收入1950亿元、营业成本1768亿元。

在行业低迷的大背景下,宝钢股份依然被看好,是因为其龙头优势地位凸显。整体而言,在行业总需求增速下移的情况下,公司专注优势碳钢板材和基于产品结构及服务制造的核心竞争力将持续为公司提供稳定的盈利源泉。

近30日内,机构给予久立特材向好评级8次,其中“买入”评级3次,“增持”评级5次。久立特材是锈钢管行业龙头,公司主要生产工业用不锈钢无缝管和不锈钢焊接管,是国内工业用不锈钢管产量最大的企业。2013年年报披露,报告期内公司完成成品管产量6.53万吨,销量6.50万吨;完成科研项目累计立项76项(其中完成验收并奖励48项);完成专利申报23项(其中发明专利3项)。2014年经营目标:实现工业用不锈钢管产销量7.5万吨(其中新产品3600吨),管件销量2800吨。

行业盈利恢复可期

长江证券认为,在宏观经济依然低迷及主要下游行业需求普遍下滑的背景下,今年一季度钢价下跌至2007年以来历史最低水平。尽管3月中旬需求出现季节性好转,但仍不改一季度钢价整体下跌态势:去库存力度相对较弱的冷热轧表现相对较差,吨产品跌幅达90元,冷热轧占比较高的华东华南地区钢价下跌幅度较大,一定程度上说明制造业需求面临的严峻形势。

钢价持续下跌,钢厂盈利空间不断被压缩;尽管铁矿石下跌幅度较大,但受制于库存周转带来部分存货跌价损失,无法从根本上扭转盈利恶化局面:2月份行业毛利率下跌至6.23%,净利率下跌至0.94%,均位于历史低位。3月份以来,伴随传统旺季的来临,钢价反弹带动钢企盈利阶段性好转。总体来看,一季度行业盈利水平已降至历史低位,随着传统旺季来临,期待行业盈利触底反弹,但考虑到内生性需求持续性不强,预计恢复幅度有限。另外,受益于能源产业高景气的钢管龙头公司仍是一季度的亮点,而调价滞后的板材龙头公司拥有一定的产成品优势,可能部分缓解一季报业绩压力。

华龙证券认为,虽然行业增速高点已过,但在产能结构调整、行业竞争加剧的环境下,优质企业有望获得优于行业的表现,而下游细分领域的需求改善也会为相关企业带来机会。同时,当前钢铁板块市场表现和估值情况,已经充分体现出市场的悲观预期,行业估值优势开始显现,可从估值和下游需求寻找投资机会。

非银金融券商股迎多重利好

数据统计显示,截至昨日,在非银金融行业(申万一级行业分类)37只成份股中,近30日内有28只个股被机构给予“买入”或“增持”评级,行业占比为75.68%。

具体来看,被机构给予向好评级次数较多的个股有中国太保、海通证券、中国平安、中国人寿、国金证券、中信证券、招商证券、华泰证券、广发证券,以上个股近30日内“买入”和“增持”评级次数累计均超过10次。

中国太保获向好评级16次

近30日内,中国太保获得向好评级16次,其中“买入”评级7次,“增持”评级9次。公司是中国领先的综合性保险集团公司之一,主要通过下属的太保寿险、太保产险为客户提供全面的人寿及财产保险产品和服务,并通过下属的太保资产管理公司管理和运用保险资金。中国太保2014年一季报披露,报告期内,太保寿险实现业务收入383.54亿元,同比增长25.2%,其中:新保业务收入165.75亿元,续期业务收入217.79亿元;太保产险实现业务收入235.16亿元,同比增长13.2%,其中车险业务收入175.20亿元,同比增长15%;非车险业务收入59.96亿元,同比增长8.4%。

中国太保一季度保费同比增速较快,原因来自于手续费和佣金增速较快,产品结构调整卓有成效。2014年公司手续费及佣金同比增长24.7%,增速达到近几年高点,也超过保费增速,开门红基本上是佣金驱动保费;同时公司退保支出同比增速降至37%,低于此前的61%,退保支出的增速略有降低表明公司产品吸引力提升,银保渠道产品质量控制较好,产品结构优化卓有成效。2014年保险行业保费和投资都将持续向好,基本面改善。在行业向好的背景下,公司具有良好的投资能力,寿险业务继续坚持价值,优化产品、缴费和销售结构。

另外,在非银金融行业中,券商股被看好,比较典型的是海通证券。近30日内,海通证券获向好评级15次,其中“买入”评级6次,“增持”评级9次。海通证券为国内证券行业中资本规模最大的综合性证券公司之一。经中国证券业协会评审通过,成为创新试点券商,借壳都市股份上市后引入了中信集团、平安、太保等战略投资者,优化了股东结构。截至2013年年末,公司共有分公司24家,证券营业部240家。

券商创新大会利好临近

从细分行业来看,由于开门红准备充分以及2013年基数较低,保险公司2014年开门红远超市场预期,个险和银保新单增速也较高。国泰君安证券看好新华保险和中国平安。同时,国泰君安证券给予券商行业“增持”评级。2014年券商行业创新起航,新一届行业创新大会将积极推行“负面清单制度”,创新力度将超出市场预期。预计行业创新突破将体现在资产证券化、利差与做市业务、融资融券、直投基金等方面。

IPO重启、新三板扩容、沪港通不断推进以及优先股政策落地,将带来券商新格局。

第三届券商创新大会将于5月份召开,券商创新大会此前分别于2012年、2013年召开了两次,两次券商大会召开前后券商股均出现了波段性行情。券商业务领域的创新乃至整个证券行业的改革显然是一个不可阻挡的趋势。创新大会和IPO的重新开闸、个股期权和股指期权等交易品种的推出,以及年内很可能恢复的“T+0”交易等都是行业的催化剂。同时,沪港通的推出,将给券商的经纪业务及融资融券业务带来新生力量。在诸多利好消息的推动下,证券行业板块正在走出强势反弹的行情。传统业务稳定发展,创新业务目标明确的大中型券商是重点关注对象。