新和成公司自13年9月起对PPS生产线进行试车,今年1月已近结束,效果圆满。PPS为第一大特种工程塑料,下游需求广泛,我们认为随着公司产品被下游客户逐渐认可,公司PPS业务有望快速增长,进入15年后将对公司业绩产生显著的增厚效果。

2014年有望开启众多新产品收获期

除了PPS外,公司过去几年布局了蛋氨酸等多个新产品,有望于今明两年陆续进入收获期。公司新产品均具有1)市场空间大、2)技术门槛高的特征。我们认为PPS的成功标志着公司新产品战略已经有所成果,有望提升市场对公司对后续产品的信心,新业务进入收获季有望带动公司估值水平不断提升。

VA提价带动维生素业务回暖

伴随维生素需求恢复,VA价格自13年三季度以来大幅回升,公司也于13年9月底对VA进行提价。考虑四季度为维生素的需求旺季,我们预计将公司提价将对四季度业绩产生积极贡献。公司13年三季度报预计全球利润同比增长0-30%,如兑现,则四季度单季度业绩将同比增长27%-158%,改善明显。我们认为公司维生素业务已经回暖,经营持续改善趋势明确。